La Superintendencia de Pensiones (SP) dio a conocer anoche el Régimen de Inversión de los Fondos de Pensiones, el cual entrará en vigencia el 1 de abril de 2027. Esta medida se enmarca en la Reforma Previsional, afianzando el cambio del sistema actual de multifondos hacia los nuevos Fondos Generacionales (FG).
En total serán 10 fondos generacionales, que se distinguirán por agrupar a los afiliados según su edad. A diferencia de los multifondos existentes (A, B, C, D y E), donde cada persona elegía su nivel de riesgo, el nuevo sistema asignará las carteras de inversión de forma automática, ajustándose al ciclo de vida profesional de cada trabajador.
El esquema de los Fondos Generacionales es el siguiente: un joven de 20 años que inicie sus cotizaciones comenzará en la etapa 1, denominada “Fondo Inicial”, que incluye a afiliados hasta los 35 años. Posteriormente, existen ocho “Fondos Intermedios”, por los que los trabajadores transitarán cada cinco años. Finalmente, está el “Fondo de Consolidación”, destinado a todos los mayores de 75 años.
El propósito principal de estos nuevos fondos es alinear el nivel de riesgo de las inversiones con el tiempo restante para la jubilación del afiliado. En las etapas iniciales, con mayor riesgo, se pueden obtener mayores rendimientos, pero también hay una posibilidad de caídas significativas que requieren tiempo para recuperarse, un tiempo que los trabajadores jóvenes tienen a su favor.
Por otro lado, los fondos en las etapas finales están diseñados con un nivel de riesgo menor, buscando proteger el capital y evitar pérdidas que afecten la pensión de quienes están próximos a jubilarse.
Durante ese tiempo, es el FG el que adapta dinámicamente su estrategia de inversión, es decir, los activos financieros en que invierten y los niveles de riesgo que implica, en línea con el ciclo de vida de la persona afiliada.
La SP detalló que, para mantener la estructura de los 10 FG, cada cinco años se creará un nuevo primer Fondo Intermedio (etapa 2) con afiliados de 36 a 40 años y sus activos. Simultáneamente, el último Fondo Intermedio (etapa 9) se fusionará con el Fondo de Consolidación, traspasando a este sus afiliados y respectivos activos. Aunque los ahorros obligatorios no se pueden mover libremente entre fondos, los afiliados sí podrán invertir sus ahorros voluntarios en el Fondo Generacional que elijan. Además, podrán cambiarse de AFP si encuentran otra más competitiva.
El Régimen de Inversión contempla 11 categorías de activos divididas en dos grupos principales. El primer grupo, de “crecimiento”, incluye renta variable nacional y extranjera (mercados desarrollados y emergentes), renta fija de alto rendimiento (high yield), renta fija extranjera emergente y activos alternativos.
El segundo grupo, de “protección”, abarca instrumentos de renta fija nacional de gobierno, renta fija nacional corporativa con grado de inversión, renta fija extranjera con grado de inversión y activos de liquidez en moneda local. En este último también se incluyen “activos alternativos caracterizados por generar flujos relativamente estables, predecibles y que cumplan con condiciones especiales establecidas mediante norma de carácter general de la SP”.
