Las bolsas de Chile y Perú enfrentan un período de alta volatilidad, marcado por la reciente caída del precio del cobre y la expectativa ante una posible decisión de Estados Unidos de imponer un arancel del 15% al cobre refinado, efectivo a partir de 2027. Esta combinación de factores ha generado tensión en los mercados bursátiles andinos, tradicionalmente sensibles a las fluctuaciones del metal rojo.
Durante la última semana de junio, el cobre experimentó un descenso significativo, perdiendo un 3,85% y alcanzando los 13.066 dólares por tonelada en la Bolsa de Metales de Londres. Este retroceso, que situó el precio en su nivel más bajo en siete semanas, ha encendido las alarmas entre los inversores de Chile y Perú, países que son los principales productores mundiales del mineral.
Según la economista Emanoelle Santos, la corrección del precio del cobre en la última semana de junio, que alcanzó su nivel más bajo en siete semanas, “tiene consecuencias para los inversores de Chile y Perú”.
El fortalecimiento del dólar, que alcanzó máximos de 13 meses, también contribuyó a esta situación, encareciendo el cobre para los compradores internacionales y, consecuentemente, reduciendo la demanda. Emanoelle Santos, de XTB, señaló que “el panorama indica que el trading de metales base está actualmente dominado por la política monetaria estadounidense, con posiciones especulativas largas prácticamente inexistentes”. Un giro restrictivo de la Reserva Federal de Estados Unidos, con expectativas de mayores tasas de interés, presiona sobre los activos de riesgo y los metales industriales.
A pesar de esta influencia, las bolsas de Perú y Chile muestran reacciones distintas. La Bolsa de Perú, con una correlación de 0,58 y un beta de 0,85, demuestra que en 82 de cada 100 meses, un alza del cobre se traduce en un aumento promedio del 0,85% en la plaza bursátil peruana. En contraste, el IPSA de Chile exhibe una correlación de 0,17 y un beta de 0,17, lo que sugiere que sus retornos están más determinados por factores internos como la diversificación sectorial y la política monetaria local.
Curiosamente, ambos mercados han superado el rendimiento del cobre en los últimos cinco años. El IPSA avanzó un 147,1% y la Bolsa de Perú un 211%, frente a un incremento del 43,1% del metal, indicando que poseen motores de crecimiento propios.
En el ámbito internacional, el presidente Donald Trump debe decidir antes de fin de junio si implementa el arancel del 15% al cobre refinado, una medida sugerida por el Departamento de Comercio estadounidense. Morgan Stanley estima una probabilidad del 43% de que prospere, mientras BNP Paribas anticipa un posible retraso. Esta decisión podría redirigir flujos de cobre hacia Estados Unidos, beneficiando a empresas con operaciones en el país como Freeport-McMoRan.
La demanda de China ha ofrecido un contrapeso a la debilidad global, aunque insuficiente para revertir la tendencia bajista. Compradores chinos han elevado sus primas de físico, buscando mitigar riesgos comerciales en lugar de aumentar significativamente sus inventarios, lo que mantiene la incertidumbre en el mercado global.
