La Comisión para el Mercado Financiero (CMF) ha impuesto una multa de UF 25.000, equivalente a 1.024 millones de pesos, a la firma Asesorías e Inversiones A&C SPA (A&C). La sanción responde a la acusación de manipulación de precios de mercado a través de más de 30 mil operaciones con cotizaciones ficticias.
Según la investigación de la CMF, A&C utilizaba una estrategia para crear una “señal falsa” en la bolsa y así variar artificialmente el valor de las acciones. La sociedad, que opera habitualmente en la Bolsa de Comercio de Santiago, invirtió 2.295 millones de pesos en 61 acciones entre enero de 2021 y septiembre de 2024.
Gran parte de su capital se concentró en papeles de empresas como Cencosud, SQM-B, Enelam y Falabella, además de otras como CMPC, Parque Arauco, Empresas Copec, Banco de Chile y Latam Airlines.
El patrón de manipulación detectado por la Comisión se extendió entre el 13 de marzo de 2022 y el 12 de septiembre de 2024. En ese periodo, A&C realizó 34.038 operaciones ingresando órdenes de compra o venta que eran canceladas en cuestión de segundos, demostrando “sin intención de que fueren calzadas”.
Estas primeras órdenes tenían como objetivo “inducir a terceros inversionistas a igualar o mejorar el precio”. Una vez lograda la reducción de la diferencia entre precios de compra y venta, A&C eliminaba las órdenes cuestionadas para evitar su calce, ya que su propósito era únicamente alterar artificialmente el precio de las acciones.
Como ejemplo, A&C ingresaba una orden de venta a un precio más bajo, por ejemplo, $110, esperando que otro inversor igualara esa oferta. Una vez logrado esto, la empresa eliminaba su orden original para luego ingresar una orden de compra también a $110, cerrando la operación con un beneficio de $10 por acción. Este esquema le habría generado a la firma un beneficio cercano a los 860 millones de pesos.
“Por sí sola, la revisión de una o más órdenes de A&C no es autosuficiente para captar el reproche”, argumentó la defensa de la empresa, señalando supuestos vicios en el procedimiento y afirmando que no constaba el detalle de otros participantes del mercado involucrados.
La defensa también sostuvo que las operaciones se realizaron “dentro de la infraestructura ordinaria del mercado bursátil, por canales formales y reguladores”. Sin embargo, la CMF concluyó que la sociedad manipuló “artificialmente el precio de acciones en 34.038 cotizaciones”, en contravención al artículo 51 inciso 1° de la Ley del Mercado de Valores (LMV).
La resolución de la CMF establece que “los antecedentes incorporados a este Procedimiento Sancionatorio dan cuenta de un patrón consistente, reiterado y extendido en el tiempo de ingresos y cancelaciones de órdenes en un breve tiempo, sin voluntad de calce en el sistema bursátil de la Bolsa de Comercio de Santiago. Ello implica que se introdujo una señal falsa al mercado”.
