En una decisión esperada por el mercado, el Consejo del Banco Central de Chile ha mantenido la tasa de interés de referencia en 4,75%. La medida, tomada por unanimidad de sus miembros, se produce en un contexto de evolución del escenario internacional en línea con lo previsto, pero con diversos focos de incertidumbre que se mantienen.
Si bien los aranceles impuestos por el presidente Trump han generado cambios en los flujos comerciales, dificultando la evaluación de sus impactos a mediano plazo, el ente emisor afirma que las expectativas de crecimiento de los principales socios comerciales chilenos no muestran grandes variaciones desde su última reunión.
Inflación subyacente, un foco de atención
Uno de los puntos clave destacados por el Banco Central es que la inflación subyacente, más persistente, será mayor de lo considerado en el último Informe de Política Monetaria (IPoM) de junio. Esto, sumado al riesgo de una mayor persistencia de la inflación, lleva al Consejo a anticipar posibles nuevas pausas en los recortes de tasa.
Señales mixtas en el mercado laboral
En el ámbito local, el comunicado señala que la actividad económica va en línea con lo previsto en el IPoM de junio, ratificando la transitoriedad de los factores que la impulsaron a inicios de año. En cuanto al mercado laboral, se observan señales mixtas, con una tasa de desempleo de 8,7% en el trimestre móvil terminado en julio, en un contexto de lenta creación de empleo y salarios con elevado crecimiento.
Expectativas de inflación apuntan a 3% a dos años
Aunque el Banco Central destaca la baja en la inflación total, advierte que la inflación subyacente está por encima de lo considerado en el IPoM de junio, tanto en bienes como en servicios. No obstante, las expectativas de inflación a dos años plazo apuntan a 3%, según la Encuesta de Operadores Financieros (EOF) y la Encuesta de Expectativas Económicas (EEE).
En conclusión, el Banco Central mantendrá una postura vigilante ante la evolución del escenario macroeconómico y sus implicaciones para la convergencia inflacionaria, acumulando más información antes de continuar el proceso de ajuste de la Tasa de Política Monetaria (TPM) a sus niveles neutrales.
